请简述完美市场条件下的MM定理Ⅰ和定理Ⅱ。[对外经济贸易大学2012研；西南财经大学2016研]

admin2021-11-29 3

问题请简述完美市场条件下的MM定理Ⅰ和定理Ⅱ。[对外经济贸易大学2012研；西南财经大学2016研]

选项

答案假设无税，无交易成本，个人和公司的借贷利率相等，公司负债是无破产风险的，即不考虑破产成本和代理成本。定理Ⅰ：杠杆公司的价值等于无杠杆公司的价值，即公司无法通过改变其资本结构的比例来改变其流通在外证券的总价值，在不同的资本结构下，公司的总价值总是相同的： V_L=V_U 定理Ⅱ：(1)权益的期望收益率与财务杠杆正相关，股东的期望收益率随财务杠杆的提高而上升； (2)便宜的负债带给公司的利益会被股东权益成本的上升所抵消，最后使负债公司的平均资本成本等于无负债公司的权益资本成本； (3)公司的市场价值不会随负债率的上升而提高，即公司资本结构和资本成本的变化与公司价值无关。对于杠杆公司，有公式： R_S=R₀+B/S(R₀-R_B) 权益的期望收益率是公司负债权益比的线性函数，如图所示，在R₀超过R_B时，权益的成本随负债权益比的增加而提高。 [*] 推论Ⅰ：通过自制的财务杠杆，个人能复制或消除公司财务杠杆的影响。推论Ⅱ：权益成本随财务杠杆而增加，这是因为权益的风险随财务杠杆而增大。

解析

转载请注明原文地址:https://www.kaotiyun.com/show/9FBa777K

本试题收录于：金融硕士（金融学综合）题库专业硕士分类

金融硕士（金融学综合）

专业硕士

相关试题推荐

随机试题

最新回复(0)

请简述完美市场条件下的MM定理Ⅰ和定理Ⅱ。[对外经济贸易大学2012研；西南财经大学2016研]

金融硕士（金融学综合）

专业硕士

简述现行人民币汇率制度的主要内容。

C先生是巨人公司的总裁，他现在需要在下面两个投资项目中进行选择，项目资料如下：项目的资本成本均为9％。由于B项目有更高的内部收益率(IRR)，所以，C先生倾向于选择B项目。计算两个项目的净现值。

根据股利政策的税差理论，投资者偏好以资本利得的方式获得投资回报的主要原因是()。

关于货币的“交易过程”起源观，最早由()提出。

下列关于利率平价理论，表述正确的是()

由特里芬提出的建立超国家的国际信用储备制度，并在此基础上创立国际储备货币的改革方案是()

下列关于国际金融市场表述不正确的是()

下列不属于现代金融市场的理论体系的是()

简述侵害知识产权诉讼中，诉前责令停止有关行为、诉前财产保全、诉前证据保全的条件。

用含氯消毒剂进行消毒正确的是

A．时复症B．金疳C．火疳D．白涩症E．椒疮

A、造血器官B、造血C、血岛D、骨髓E、造血微环境造血器官生成各种血细胞的过程

直接FPD中将射线转化为电信号的是

患者，男性，30岁，拟拔除左上第三磨牙，行局部阻滞麻醉后，恶心、想呕吐，余无异常。这是由于

环境风险评价的基本内容包括：风险识别、源项分析、后果计算、()和风险管理。

下列不属于债券型理财产品的主要投资对象的是()。

分公司是指公司在其住所以外设立的从事经营活动的机构,可以具备法人资格。()