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  3. 甲公司是一个家具生产公司，2017年管理用财务报表相关数据如下： 甲公司目前没有金融资产，未来也不准备持有金融资产，2017年股东权益增加除本年利润留存外，无其他增加项目。 要求： (1)简述可持续增长率与内含增长率的概念，并简述可持续增长率

甲公司是一个家具生产公司，2017年管理用财务报表相关数据如下： 甲公司目前没有金融资产，未来也不准备持有金融资产，2017年股东权益增加除本年利润留存外，无其他增加项目。 要求： (1)简述可持续增长率与内含增长率的概念，并简述可持续增长率

admin2019-06-08  48
问题 甲公司是一个家具生产公司，2017年管理用财务报表相关数据如下：

  甲公司目前没有金融资产，未来也不准备持有金融资产，2017年股东权益增加除本年利润留存外，无其他增加项目。
  要求：
  (1)简述可持续增长率与内含增长率的概念，并简述可持续增长率的假设条件。
  (2)计算甲公司2017年的可持续增长率。
  (3)如果甲公司2018年的营业净利率、净经营资产周转率和股利支付率不变，计算甲公司的内含增长率。
  (4)如果甲公司2018年的销售增长率为8％，净经营资产周转率与股利支付率不变，营业净利率可提高到6％并能涵盖借款增加的利息，计算甲公司2018年的融资总需求与外部筹资额。
选项
答案(1)可持续增长率是指不增发新股或回购股票，不改变经营效率(不改变营业净利率和资产周转率)和财务政策(不改变权益乘数和利润留存率)时，其销售所能达到的增长率。内含增长率是只靠内部积累(即增加留存收益)实现的销售增长率。 可持续增长率的假设条件是： ①公司的营业净利率将维持当前水平，并且可以涵盖新增债务增加的利息。 ②公司的总资产周转率将维持当前的水平。 ③公司目前的资本结构是目标资本结构，并且打算继续维持下去。 ④公司目前的利润留存率是目标利润留存率，并且打算继续维持下去。 ⑤不愿意或者不打算增发新股(包括股票回购)。 (2)利润留存率=1—20％=80％ [*] 或：净经营资产占营业收入的比=1750／2500=70％ 营业净利率=100／2500=4％ [*] 内含增长率=4．79％ (4)净经营资产占营业收入的比=1750／2500=70％ 融资总需求=净经营资产的增加=增加的营业收入×净经营资产占营业收入的比=2500×8％×70％=140(万元) 外部融资额=净经营资产的增加一留存收益的增加=140一2500×(1+8％)×6％×80％=10．4(万元)。
解析
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