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D股票当前市价为25元/股,市场上有以该股票为标的资产的期权交易,有关资料如下: (1)D股票的到期时间为半年的看涨期权,执行价格为25.3元;D股票的到期时间为半年的看跌期权,执行价格也为25.3元。 (2)D股票半年后市价的预测情况如下表:
D股票当前市价为25元/股,市场上有以该股票为标的资产的期权交易,有关资料如下: (1)D股票的到期时间为半年的看涨期权,执行价格为25.3元;D股票的到期时间为半年的看跌期权,执行价格也为25.3元。 (2)D股票半年后市价的预测情况如下表:
admin
2009-10-09
77
问题
D股票当前市价为25元/股,市场上有以该股票为标的资产的期权交易,有关资料如下:
(1)D股票的到期时间为半年的看涨期权,执行价格为25.3元;D股票的到期时间为半年的看跌期权,执行价格也为25.3元。
(2)D股票半年后市价的预测情况如下表:
(3)根据D股票历史数据测算的连续复利收益率的标准差为0.4。
(4)无风险年利率4%。
(5)1元的连续复利终值如下:
要求:
(1)若年收益的标准差不变,利用两期二叉树模型计算股价上行乘数与下行乘数,并确定以该股票为标的资产的看涨期权的价格;
(2)利用看涨期权一看跌期权平价定理确定看跌期权价格;
(3)投资者甲以当前市价购入1股D股票,同时购入D股票的1份看跌期权,判断甲采取的是哪种投资策略,并计算该投资组合的预期收益。
选项
答案
(1)u=[*]=1.2214 d=1/1.2214=0.8187 [*] 表中数据计算过程如下: 4%/4=上行概率×(1.2214-1)+(1-上行概率)×(0.8187-1) 解得:上行概率=0.4750;下行概率=1-0.4750=0.5250 Cu=(12.00×0.4750+0×0.5250)/(1+4%/4)=5.64(元) Cu=(5.64×0.4750+0×0.5250)/(1+4%/4)=2.65(元) (2)看跌期权价格P=-标的资产价格S+看涨期权价格C+执行价格现值PV(X) =-25.00+2.65+25.30/ [*] =2.46(元) (3)投资组合的预期收益 [*]
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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