由杜邦财务分析体系可知，权益净利率等于资产净利率乘以权益乘数。因此，企业的负债程度越高，( )。

admin2015-03-17 42

问题由杜邦财务分析体系可知，权益净利率等于资产净利率乘以权益乘数。因此，企业的负债程度越高，( )。

选项 A、权益净利率就越大
B、权益净利率就越小
C、权益净利率不变
D、权益净利率的变动方向取决于净经营资产净利率与税后利息率的关系

答案D

解析本题的主要考核点是杜邦财务分析体系。由杜邦财务分析体系可知。权益净利率等于资产净利率乘以权益乘数。因此，在资产净利率不变的前提下，权益净利率与权益乘数呈同向变化。该题的错误在于缺少资产净利率是否发生变化的假设，因为如果资产净利率下降的幅度大于权益乘数提高的幅度，尽管企业的负债程度提高，但权益净利率可能保持不变或变大。此外，按照改进的杜邦分析体系，权益净利率=净经营资产净利率+(净经营资产净利率－税后利息率)×净财务柯杆，可见，只有当净经营资产净利率高于税后利息率时，提高负债比重，权益净利率才能提高。

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财务成本管理

注册会计师

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