简述投资准则中的净现值法、内含报酬率法及两者优缺点。[华中科技大学2013研]

admin2021-11-29 42

问题简述投资准则中的净现值法、内含报酬率法及两者优缺点。[华中科技大学2013研]

选项

答案(1)净现值法净现值法是指通过计算和比较不同投资项目的净现值来选择最佳投资方案的一种决策方法。优点： ①适用性强，能基本满足项目年限相同的互斥投资方案的决策； ②能灵活地考虑投资风险。净现值法在所设定的贴现率中包含投资风险报酬率要求，就能有效地考虑投资风险。缺点： ①所采用的贴现率不易确定。如果两方案采用不同的贴现率贴现，采用净现值法不能够得出正确结论。 ②不适用于独立投资方案的比较决策。在独立投资方案比较中，尽管某项目净现值大于其他项目，但所需投资额大，获利能力可能低于其他项目，而该项目与其他项目又是非互斥的，因此只凭净现值大小无法决策。 ③净现值有时也不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。某项目尽管净现值小，但其寿命期短；另一项目尽管净现值大，但它是较长的寿命期内取得的。两项目由于寿命期不同，因而净现值是不可比的。要采用净现值法对寿命期不同的投资方案进行决策，需要将各方案均转化为相等寿命期来进行比较。 (2)内含报酬率法内含报酬率是指能够使未来现金流入量等于未来现金流出量的贴现率，或者说是使投资方案净现值等于零的贴现率。一般来说，通过对比内部收益率和折现率来判断投资项目是否可行。优点： ①容易计算和交流； ②如果内含报酬率足够高，就不需要估计必要报酬率。缺点：在出现融资项目、多个收益率、规模问题和时间序列问题时，内含报酬率法不适用。

解析

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