(2020年)甲公司是一家医疗行业投资机构，拟对乙医院进行投资。乙医院是一家盈利性门诊医院，其营业收入为门诊收入。营业成本包括医生及护士薪酬、药品材料成本等，近年来乙医院发展态势良好，甲公司拟于2020年末收购其100％股权，目前甲公司已完成该项目的可行性

admin2022-05-11 56

问题 (2020年)甲公司是一家医疗行业投资机构，拟对乙医院进行投资。乙医院是一家盈利性门诊医院，其营业收入为门诊收入。营业成本包括医生及护士薪酬、药品材料成本等，近年来乙医院发展态势良好，甲公司拟于2020年末收购其100％股权，目前甲公司已完成该项目的可行性分析，拟采用实体现金流量折现法估计乙医院价值。相关资料如下：
(1)乙医院2018年～2020年主要财务报表数据如下：

乙医院近三年的经营营运资本及净经营性长期资产周转率情况如下：

2020年12月31日，乙医院长期借款账面价值8000万元。合同年利率6％，每年末付息，无金融资产和其他金融负债。
(2)甲公司预测，乙医院2021年～2022年门诊量将在2020年基础上每年增长6％，2023年以及以后年度门诊量保持2022年水平不变；2021年～2022年单位门诊费将在2020年基础上每年增长5％，2023年及以后年度将按照3％稳定增长。营业成本及管理费用占营业收入的比例、经营营运资本周转率、净经营长期资产周转率将保持2018年～2020年算术平均水平不变。所有现金流量均发生在年末。
(3)2020年资本市场相关信息如下：

乙医院可比上市公司信息如下：

(4)假设长期借款市场利率等于合同利率。平均风险股票报酬率10．65％。企业所得税税率25％。
已知：(P／F，10％，1)=0．9091；(P／F，10％，2)=0．8264；(P／F，10％，3)=0．7513
要求：
简要说明在企业价值评估中市盈率法与现金流量折现法的主要区别。

选项

答案市盈率法，利用可比公司的市盈率来评估目标公司的股权价值，得出的是相对价值。而现金流量折现法则是利用目标公司预测的未来的现金流量的数据估计目标公司的股权价值，计算的是内在价值。

解析

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注册会计师

某企业的临时性流动资产为120万元，经营性流动负债为20万元，短期金融负债为100万元。下列关于该企业营运资本筹资政策的说法中。正确的有()。(2011年)

下列关于全面预算中的利润表预算编制的说法中，正确的有()。(2011年)

(2011年)在其他因素不变的情况下，下列事项中，会导致欧式看涨期权价值增加的有()。

下列关于计算加权平均资本成本的说法中，正确的有()。(2011年)

某企业的临时性流动资产为120万元，经营性流动负债为20万元，短期金融负债为100万元。下列关于该企业营运资本筹资政策的说法中，正确的有()。

预防性现金数额的需要量()。

利用短期借款筹资的特点有()。

下列有关债务成本的表述正确的是()。

下列成本差异中，通常应由标准成本中心负责的差异有()。

某企业预计的资本结构中，债务资本比重为30％，债务税前资本成本为8％。目前市场上的无风险报酬率为5％，市场上所有股票的平均风险报酬率为6％，公司股票的β系数为0．8，所得税税率为25％，则加权平均资本成本为()。

下焦虚寒所致的崩漏、痛经，宜首选的止血药为

票据的变造行为有()。

在申购ETF基金份额时，对于可以现金替代的证券，计算替代金额中，该证券最新价格的确定原则为()。

景区应严格按照规定，对()、残疾人等实行门票费用减免。所有景区都要在醒目位置公示门票价格、另行收费项目的价格及团体收费价格。要进一步加强价格监管，坚决制止各类变相涨价行为。

班集体形成的基础是()。

维果茨基认为，好的教学应当先于发展、引导发展，其实质在于创造最近发展区。()

国家赋予公安机关以不同于普通行政机关的各种强制手段，以完成公安机关所担负的治安管理职能，同时也使公安机关成为国家其他行政管理活动的坚强后盾。(　　)

Inthefollowingtext,somesentenceshavebeenremoved.ForQuestions41—45,choosethemostsuitableonefromthelistA—Gt

IGRP协议的路由度量包括多种因素，但是一般情况下可以简化为__________。(2011年上半年试题)

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下列关于全面预算中的利润表预算编制的说法中，正确的有()。(2011年)

(2011年)在其他因素不变的情况下，下列事项中，会导致欧式看涨期权价值增加的有()。

下列关于计算加权平均资本成本的说法中，正确的有()。(2011年)

某企业的临时性流动资产为120万元，经营性流动负债为20万元，短期金融负债为100万元。下列关于该企业营运资本筹资政策的说法中，正确的有()。

预防性现金数额的需要量()。

利用短期借款筹资的特点有()。

下列有关债务成本的表述正确的是()。

下列成本差异中，通常应由标准成本中心负责的差异有()。

某企业预计的资本结构中，债务资本比重为30％，债务税前资本成本为8％。目前市场上的无风险报酬率为5％，市场上所有股票的平均风险报酬率为6％，公司股票的β系数为0．8，所得税税率为25％，则加权平均资本成本为()。

下焦虚寒所致的崩漏、痛经，宜首选的止血药为

票据的变造行为有()。

在申购ETF基金份额时，对于可以现金替代的证券，计算替代金额中，该证券最新价格的确定原则为()。

景区应严格按照规定，对()、残疾人等实行门票费用减免。所有景区都要在醒目位置公示门票价格、另行收费项目的价格及团体收费价格。要进一步加强价格监管，坚决制止各类变相涨价行为。

班集体形成的基础是()。

维果茨基认为，好的教学应当先于发展、引导发展，其实质在于创造最近发展区。()

国家赋予公安机关以不同于普通行政机关的各种强制手段，以完成公安机关所担负的治安管理职能，同时也使公安机关成为国家其他行政管理活动的坚强后盾。( )

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IGRP协议的路由度量包括多种因素，但是一般情况下可以简化为__________。(2011年上半年试题)

国家赋予公安机关以不同于普通行政机关的各种强制手段，以完成公安机关所担负的治安管理职能，同时也使公安机关成为国家其他行政管理活动的坚强后盾。(　　)