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  3. ABC公司正在着手编制20lO年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下：(1)公司银行借款利率当前是10％，明年将下降为7％。(2)公司债券目前每张市价980元，面值为1 000元，票面利率为8％，尚有5年到期，每半年付息；(3)

ABC公司正在着手编制20lO年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下：(1)公司银行借款利率当前是10％，明年将下降为7％。(2)公司债券目前每张市价980元，面值为1 000元，票面利率为8％，尚有5年到期，每半年付息；(3)

admin2012-06-21  70
问题 ABC公司正在着手编制20lO年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下：(1)公司银行借款利率当前是10％，明年将下降为7％。(2)公司债券目前每张市价980元，面值为1 000元，票面利率为8％，尚有5年到期，每半年付息；(3)公司普通股面值为l元，公司过去5年的股利支付情况如下表所示：
   
    股票当前市价为10元／股；
    (4)公司的目标资本结构是借款占30％，债券占25％，股权资金占45％；
    (5)公司所得税率为25％；
    (6)公司普通股预期收益的标准差为4．708，整个股票市场组合收益的标准差为2．14，公司普通股与整个股票市场间的相关系数为0．5；
    (7)当前国债的收益率为4％，整个股票市场上普通股组合收益率为11％。
    要求：
利用资本资产定价模型估计股权资本成本，并结合第(4)问的结果，以两种结果的平均值作为股权资本成本。
选项
答案资本资产定价模型： 公司股票的β=rjm×σj／σm=0．5×(4．708／2．14)=1．1 股票的预期报酬率=4％+1．1×(11％-4％)=11．7％ 普通股平均成本=(11．7％+10．7％)／2=11．2％
解析
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