资料： (1)E公司的2012年度财务报表主要数据如下： (2)假设该公司未来保持经营效率和财务政策不变，不发股票。 (3)假设公司目前的负债中有1000万为经营负债，其余为金融负债，金融负债预计的平均利息率为8％，预计未来维持目标资本结构不

admin2013-12-28 57

问题资料：
(1)E公司的2012年度财务报表主要数据如下：

  (2)假设该公司未来保持经营效率和财务政策不变，不发股票。
  (3)假设公司目前的负债中有1000万为经营负债，其余为金融负债，金融负债预计的平均利息率为8％，预计未来维持目标资本结构不变，公司目前发行在外的股数为400万股，公司目前的股价为15元／股。所得税税率为25％。
  (4)假设目前的国债利率为3％，市场平均收益率为7％。
  要求：请分别回答下列互不相关的问题：
  (1)计算该公司股票的资本成本；
  (2)计算公司股票的β系数；
  (3)计算该公司负债的税后资本成本；
  (4)计算该公司的加权资本成本。

选项

答案(1)销售净利率＝400／4000＝10％资产周转率＝4000／8000＝0．5(次) 权益乘数＝8000／4000＝2 利润留存率＝160／400＝40％可持续增长率＝[*] ＝[*] 目前的每股股利＝240／400＝0．6(元) 股票的资本成本＝0．6×(1＋4．17％)／15＋4．17％＝8．34％ (2)8．34％＝3％＋β(7％－3％) β＝1．34 (3)负债税后资本成本＝8％×(1—25％)＝6％ (4)公司的加权资本成本＝[*]

解析

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