甲公司是一家大型家电生产企业，下设电脑、洗衣机、冰箱、空调等事业部，每个事业部自负盈亏，拥有独立的经营决策权和投资决策权。电脑事业部2015年欲投资建设一个专门生产教学用笔记本电脑的生产线，预计生产线寿命为5年，2013年曾为建设该项目聘请相关咨询机构进行

admin2016-12-09 83

问题甲公司是一家大型家电生产企业，下设电脑、洗衣机、冰箱、空调等事业部，每个事业部自负盈亏，拥有独立的经营决策权和投资决策权。电脑事业部2015年欲投资建设一个专门生产教学用笔记本电脑的生产线，预计生产线寿命为5年，2013年曾为建设该项目聘请相关咨询机构进行项目可行性论证花费50万元。该项目的各项资料如下：
(1)购置机器设备等固定资产的投资1000万元，固定资产的折1日按10年计提，预计届时无残值，使用直线法计提折旧；第五年估计机器设备的市场价值为600万元。
(2)项目投资后，营运资本投入为下一年销售收入的5％。垫支的营运资本在各年年初投入，在项目结束时全部收回。
(3)第一年的销售量预计为5000台，第二年、第三年每年销售量增加30％；第四年停止增长；
(4)第一年的销售单价为6000元／台，以后各年单价在上年单价的基础上下降10％；
(5)每年变动成本为当年销售收入的60％。
(6)固定成本第一年为600万元(不含折旧)，以后各年增长10％。
(7)甲公司目前的资本结构(负债／权益)为1：1，税前债务资本成本为8％，β系数为1．5，当前市场的无风险报酬率为5％，权益市场的平均风险溢价为6％。公司拟采用目前的资本结构为新项目筹资，税前债务资本成本仍为8％不变。
(8)所得税税率为25％。
要求：
计算公司当前的加权平均资本成本。

选项

答案当前的股权资本成本=5％+1．5×6％=14％当年的加权平均资本成本=8％×(1—25％)×1／2+14％×1／2=10％

解析本题考核“并购价值评估方法——收益法”知识点。收益法中，折现率可以通过加权平均资本成本模型确定：r_wacc= E／(E+D)×r_c+D／(E+D)×r_d。其中，股权资本成本可采用两种方式计算，一是资本资产定价模型，其计算公式为：r_e=r_f+(r_m一r_f)×β；二是股利折现模型，计算公式为：r_e=D₁／P₀+g。债务资本成本r_d应该在税后的基础上进行计算，因为利息支出可以税前抵扣，所以其计算公式为：r_d=r×(1一T)。

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通过减税而减少国家的财政收入，增加企业和个人的可支配收入，刺激社会总需求，或通过扩大政府财政支出的规模，来扩大社会需求的财政政策是()。

对于维护国家税法的强制性和严肃性具有重要意义的是()。

甲企业向乙企业提供价值3000万元商品，乙企业承诺分12个月偿付货款。甲、乙两企业之间的这种信用形式为()。

研究控制债务总量和防止出现债务危机的重要依据的指标是()。

一国国际经济交易中最常使用、在外汇储备中所占比重最大，并可自由兑换的主要国际货币被称为()。

社会主义宏观经济调控的基本目标是()。

根据某商场2013年和2014年10种商品的销售资料，利用指数体系分析这10种商品价格和销售量变动对销售额的影响。已知2014年与2013年相比，销售额指数为138％，价格指数为120％，则由于销售量的变动使销售额提高了()。

控制工作的过程一般包括()。

我国实行市场管理的主要内容有()。

在资产负债表中，资产项目是按其流动性进行排列的，流动性强的项目排在前面，流动性差的项目排在后面。下列资产项目中，应该排在应收账款前面的是()。

邓小平认为行政组织的中心是()

在现阶段,按照国家有关规定,取得土地使用权的途径有()。

绝缘电阻时电气设备最基本的性能指标，测量绝缘电阻的仪器称为兆欧表。下列关于使用兆欧表测量绝缘电阻的注意事项中，说法错误的是()。

网络综合布线系统设备间梁下净高不应小于()m，采用外开双扇门，门宽不应小于1．5m。

关于英国遗产税的说法错误的是(　　)。

法国人忌讳()的花，认为是不忠诚的表现。

()是各级各类学校必须遵循的总要求，是培养人的总的质量规格和标准。

设计模式根据目的进行分类，可以分为创建型、结构型和行为型三种。其中结构型模式用于处理类和对象的组合。(44)模式是一种结构型模式。

若一棵二叉树具有10个度为2的结点，则该二叉树的度为0的结点个数是______。

TheCleanEnergyTransitionWillTransformOurEconomyBeyondRecognition[A]InNovember2013,morethan15,000scientistsr

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通过减税而减少国家的财政收入，增加企业和个人的可支配收入，刺激社会总需求，或通过扩大政府财政支出的规模，来扩大社会需求的财政政策是()。

对于维护国家税法的强制性和严肃性具有重要意义的是()。

甲企业向乙企业提供价值3000万元商品，乙企业承诺分12个月偿付货款。甲、乙两企业之间的这种信用形式为()。

研究控制债务总量和防止出现债务危机的重要依据的指标是()。

一国国际经济交易中最常使用、在外汇储备中所占比重最大，并可自由兑换的主要国际货币被称为()。

社会主义宏观经济调控的基本目标是()。

根据某商场2013年和2014年10种商品的销售资料，利用指数体系分析这10种商品价格和销售量变动对销售额的影响。已知2014年与2013年相比，销售额指数为138％，价格指数为120％，则由于销售量的变动使销售额提高了()。

控制工作的过程一般包括()。

我国实行市场管理的主要内容有()。

在资产负债表中，资产项目是按其流动性进行排列的，流动性强的项目排在前面，流动性差的项目排在后面。下列资产项目中，应该排在应收账款前面的是()。

邓小平认为行政组织的中心是()

在现阶段,按照国家有关规定,取得土地使用权的途径有()。

绝缘电阻时电气设备最基本的性能指标，测量绝缘电阻的仪器称为兆欧表。下列关于使用兆欧表测量绝缘电阻的注意事项中，说法错误的是()。

网络综合布线系统设备间梁下净高不应小于()m，采用外开双扇门，门宽不应小于1．5m。

关于英国遗产税的说法错误的是( )。

法国人忌讳()的花，认为是不忠诚的表现。

()是各级各类学校必须遵循的总要求，是培养人的总的质量规格和标准。

设计模式根据目的进行分类，可以分为创建型、结构型和行为型三种。其中结构型模式用于处理类和对象的组合。(44)模式是一种结构型模式。

若一棵二叉树具有10个度为2的结点，则该二叉树的度为0的结点个数是______。

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关于英国遗产税的说法错误的是(　　)。