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  3. 你是ABC公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一套新的生产线，估计初始投资为3000万元，预期每年可产生500万元的税前利润(按税法规定生产线应以5年期直线法折旧，净残值率为10%，会计政策与此相同)，并已用净现值法评价方案可行。然而，董事会对该生产线能否使

你是ABC公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一套新的生产线，估计初始投资为3000万元，预期每年可产生500万元的税前利润(按税法规定生产线应以5年期直线法折旧，净残值率为10%，会计政策与此相同)，并已用净现值法评价方案可行。然而，董事会对该生产线能否使

admin2008-01-11  71
问题 你是ABC公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一套新的生产线，估计初始投资为3000万元，预期每年可产生500万元的税前利润(按税法规定生产线应以5年期直线法折旧，净残值率为10%，会计政策与此相同)，并已用净现值法评价方案可行。然而，董事会对该生产线能否使用5年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线只能使用4年，总经理认为能使用，还有人说类似生产线使用6年也是常见的。假设所得税率33%，资本成本 10%，无论何时报废，净残值收入均为300万元。他们请你就下列问题发表意见：
   (1) 该项目可行的最短使用寿命是多少年(假设使用年限与净现值成线性关系，用插补法求解，计算结果保留小数点后2位)?
   (2) 他们的争论是否有意义(是否影响该生产线的购置决策)?为什么?
选项
答案(1)NPV（4）=每年现金流入现值+残值现值+清理净损失减税现值-原始投资 =[500×（1-33%）+3000×（1-10%）÷5]×3.170+300×0.683+3000×（1-10%）÷5×33%×0.683-3000 =100.36（万元） NPV（3）=875×2.487+300×0.751+540×2×0.33×0.751-3000=-330.92（万元） n=3+330.92÷（330.92+100.36）=3.77（年） (2)他们的争论是没有意义的。因为,现金流入持续时间达到3.77年方案即为可行。
解析
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