甲公司是一家电力上市企业，2012年12月31日的股票价格为每股5元。为了对当前股价是否偏离价值进行判断，公司拟对企业整体价值进行评估，有关资料如下： (1)甲公司2012年的主要财务报表数据(单位：万元)。 (2)对甲公司2012年度的财务数据进行修

admin2022-03-24 58

问题甲公司是一家电力上市企业，2012年12月31日的股票价格为每股5元。为了对当前股价是否偏离价值进行判断，公司拟对企业整体价值进行评估，有关资料如下：
(1)甲公司2012年的主要财务报表数据(单位：万元)。

(2)对甲公司2012年度的财务数据进行修正，作为预测基期数据。甲公司货币资金中经营活动所需的货币资金数额为营业收入的1％，应收款项、存货、固定资产均为经营性资产，应付款项均为自发性无息负债。营业外收入和营业外支出均为偶然项目，不具有持续性。
(3)预计甲公司2013年度的售电量将增长2％，2014年及以后年度售电量将稳定在2013年的水平，不再增长。预计未来电价不变。
(4)预计甲公司2013年度的营业成本率可降至75％，2014年及以后年度营业成本率维持75％不变。
(5)管理费用、经营资产、经营负债与营业收入的百分比均可稳定在基期水平。金融资产保持不变。
(6)甲公司目前的负债率(净负债／净投资资本)较高，计划逐步调整到65％，负债率高于65％时不分配股利，多余现金首先用于归还借款，满足资本结构要求之后，剩余的净利润用于分配股利。企业未来不打算增发或回购股票。净负债的税前利息率平均预计为8％，以后年度将保持不变。利息费用按照期初净负债计算。
(7)甲公司适用的企业所得税税率为25％，加权平均资本成本为10％。
(8)采用实体现金流量折现模型估计企业价值，债务价值按账面价值估计。
要求：
)计算甲公司2012年12月31日的实体价值和每股股权价值，判断甲公司的股价是被高估还是低估。

选项

答案实体价值=(7897．5+8797．5／10％)／(1+10％)=87156．82(万元)，股权价值=实体价值-净债务价值=87156．82-36000=51156．82(万元)，每股股权价值=51156．82／8 000=6．39(元)，每股股权价值大于每股市价，股价被低估。

解析

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财务成本管理

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某企业只生产A产品，本月实际产量是500件，发生固定制造费用1800元，实际工时900小时，生产能力为800件即2400小时，每件产品固定制造费用标准成本为9元／件，下列说法中正确的有()。

下列关于标准成本的表述中，正确的有()。

甲公司2015年的税后经营净利润为700万元，净经营长期资产增加60万元，经营营运资本增加100万元，折旧与摊销为50万元(新购置经营长期资产计提的折旧为10万元)。下列说法中正确的有()。

某一盈利企业，目前的营业净利率为10％，股利支付率为60％，下列因素变动会使企业外部融资额上升的是()。

某企业2016年年初投资资本5000万元，预计今后每年可取得税前经营利润800万元，平均所得税税率为25％，2016年的净投资为100万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本为8％。下列关于该企业的说法中正确的有()。

使足内翻的肌有①_________和②_，使足外翻的主要肌是③_、④_和⑤___________。

男性，35岁，头晕乏力，牙龈及鼻出血10天，骨髓增生明显到极度活跃，原始细胞占75%，POX染色阳性和强阳性。PAS染色阴性，NSE染色部分阳性，不被NaF抑制，诊断为急性白血病，最可能的FAB类型是

女，40岁。双前臂屈侧出现皮疹半年，伴瘙痒。体检：双前臂屈侧可见散在红色、紫红色多角形扁平丘疹，表面覆白色角质薄膜，有蜡样光泽，口腔黏膜可见乳白色网状条纹。最可能的诊断是

患者，女，60岁。左上7残根，有冠心病史，近2年来未发作，测血压21．3～12．1kPa(160／90mmHg)，在拔除左上7时麻醉首选药是

在火灾中，由于毒性造成人员伤亡的罪魁祸首是()，火灾中约有一半的人员死亡是由它造成的，另一半由直接烧伤、爆炸压力及其他有毒气体引起。

统计报告实用性的前提条件是()。

债权人可以申报附条件、附期限的债权。()

下列程序段的运行结果是（）。Subsele()DimnAsIntegeri=21：n=3DoWhilei＞ni=i—nLoopPrintiEndSub

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某企业只生产A产品，本月实际产量是500件，发生固定制造费用1800元，实际工时900小时，生产能力为800件即2400小时，每件产品固定制造费用标准成本为9元／件，下列说法中正确的有()。

下列关于标准成本的表述中，正确的有()。

甲公司2015年的税后经营净利润为700万元，净经营长期资产增加60万元，经营营运资本增加100万元，折旧与摊销为50万元(新购置经营长期资产计提的折旧为10万元)。下列说法中正确的有()。

某一盈利企业，目前的营业净利率为10％，股利支付率为60％，下列因素变动会使企业外部融资额上升的是()。

某企业2016年年初投资资本5000万元，预计今后每年可取得税前经营利润800万元，平均所得税税率为25％，2016年的净投资为100万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本为8％。下列关于该企业的说法中正确的有()。

使足内翻的肌有①___________________和②___________________，使足外翻的主要肌是③___________________、④___________________和⑤___________________。

男性，35岁，头晕乏力，牙龈及鼻出血10天，骨髓增生明显到极度活跃，原始细胞占75%，POX染色阳性和强阳性。PAS染色阴性，NSE染色部分阳性，不被NaF抑制，诊断为急性白血病，最可能的FAB类型是

女，40岁。双前臂屈侧出现皮疹半年，伴瘙痒。体检：双前臂屈侧可见散在红色、紫红色多角形扁平丘疹，表面覆白色角质薄膜，有蜡样光泽，口腔黏膜可见乳白色网状条纹。最可能的诊断是

患者，女，60岁。左上7残根，有冠心病史，近2年来未发作，测血压21．3～12．1kPa(160／90mmHg)，在拔除左上7时麻醉首选药是

在火灾中，由于毒性造成人员伤亡的罪魁祸首是()，火灾中约有一半的人员死亡是由它造成的，另一半由直接烧伤、爆炸压力及其他有毒气体引起。

统计报告实用性的前提条件是()。

债权人可以申报附条件、附期限的债权。()

下列程序段的运行结果是（）。Subsele()DimnAsIntegeri=21：n=3DoWhilei＞ni=i—nLoopPrintiEndSub

Hedidn’tthinkthatthenewswastrue,____?

使足内翻的肌有①_________和②_，使足外翻的主要肌是③_、④_和⑤___________。