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什么是无抛补利率平价条件?(中国人民银行)

admin2014-12-30  84
问题 什么是无抛补利率平价条件?(中国人民银行)
选项
答案无抛补利息平价是指本国货币的预期贬值(或升值)幅度等于本国利率高于(或低于)外国利率的差额。其表达式为： f=r—r*一fr* 上式中，r代表本国某一段时期的利率；r*代表外国同一时期的利率；St代表t时期的即期汇率；Se代表市场对这段时期到期时即期汇率的预期；f表示市场对该段时期预期的汇率变动率(即(Se—St)／St)；汇率标价法为以本币表示的外币的价格。 由于汇率变动率f和外国利率r*都是百分位数，二者之积作为二阶小变量可以忽略不计，因此无抛补利率平价又可以表示为： f≈r—r* 无抛补利息平价的成立基于以下几个前提假设条件： (1)资金在各个市场中自由流动，不受人为的限制，而且资金流动的量要足够大，速度要足够快，以至在瞬间能够熨平远期汇率与预期汇率的差异。 (2)汇率自由浮动，包括即期汇率与远期汇率。 (3)外汇交易成本可以忽略。这是为了方便计算并使得计算公式简洁明了。 (4)市场的预期是合理的。只要市场参与者根据自己所能得到的与汇率未来发展趋势有关的信息进行预期，其预期结果就应该与从整个市场角度看获得充分信息时得出的预期一致，达到合理预期，并在市场汇率与他们的合理预期不同时，马上采取套利行动。 (5)投资者都是风险中立者，愿意在无风险收益(Risk Premium)的情况下承担额外的风险。
解析
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