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  3. 黄海公司目前拥有资金6000万元，其中，长期借款2400万元。年利率10％；普通股3600万元(其中，股本为180万元，资本公积为3420万元，每股面值为1元)，本年支付每股股利2元，预计以后各年股利增长率为5％。 　　黄海公司为生产A产品。急需购置一台价

黄海公司目前拥有资金6000万元，其中，长期借款2400万元。年利率10％；普通股3600万元(其中，股本为180万元，资本公积为3420万元，每股面值为1元)，本年支付每股股利2元，预计以后各年股利增长率为5％。 　　黄海公司为生产A产品。急需购置一台价

admin2013-02-14  65
问题 黄海公司目前拥有资金6000万元，其中，长期借款2400万元。年利率10％；普通股3600万元(其中，股本为180万元，资本公积为3420万元，每股面值为1元)，本年支付每股股利2元，预计以后各年股利增长率为5％。
　　黄海公司为生产A产品。急需购置一台价值为2000万元的W型设备，该设备购入后即可投入生产使用。预计使用年限为4年，预计净残值率为1％。按年限平均法计提折旧。
　　经测算，A产品的单位变动成本(包括销售税金)为300元，边际贡献率为40％，固定成本总额为1250万元，A产品投产后当年可实现销售量8万件。
　　为购置该设备，黄海公司计划再筹集资金2000万元，有两种筹资方案：
　　方案甲：增加长期借款2000万元，借款利率为12％，筹资后股价由目前的20元下降到18元，其他条件不变。
　　方案乙；增发普通股80万股，普通股市价上升到每股25元，其他条件不变。企业所得税税率为25％。
　　根据上述资料，回答下列各题：
根据比较资本成本法选择筹资方案后，若黄海公司要求A产品投产后的第2年其实现的税前利润总额比第1年增长200万元，在其他条件保持不变的情况下，应将A产品的销售量提高(        )。
选项 A、10％
B、12．5％
C、11．11％
D、15．00％
答案B
解析 黄海公司采用发行新股的方式筹集资金。
　　第1年的税前利润=息税前利润一利息=350－2400×10％=110(万元)，因为第2年的税前利润比第1年增长200万元，假设第2年的销售量为X万件，则110+200=X×300／(1－40％)×40％－1250－2400×10％，解得X=9(万件)。
　　所以。若要求A产品投产后的第2年其实现的税前利润总额比第1年增长200万元。在其他条件保持不变的情况下，应将A产品的销售量提高12．5％[(9－8)／8×100％]。
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