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  3. 阅读下列说明，回答问题1至问题3。 [说明] 某大型电声器件集团公司计划利用企业自有资金建设“电声器件网上交易系统”。经过公司技术部和市场部的联合调研，得出以下初步结论。 (1)系统研发(包括测试和中试)期1年。 (2)研发

阅读下列说明，回答问题1至问题3。 [说明] 某大型电声器件集团公司计划利用企业自有资金建设“电声器件网上交易系统”。经过公司技术部和市场部的联合调研，得出以下初步结论。 (1)系统研发(包括测试和中试)期1年。 (2)研发

admin2011-01-04  75
问题 阅读下列说明，回答问题1至问题3。
   [说明]
   某大型电声器件集团公司计划利用企业自有资金建设“电声器件网上交易系统”。经过公司技术部和市场部的联合调研，得出以下初步结论。
   (1)系统研发(包括测试和中试)期1年。
   (2)研发费用，包括研发人员工资、设备购置费用、原材料费用、调研费用、技术合作费用、能源动力费用、实验室租赁费用、样机(系统)试制费用、测试费用、中试费用、鉴定费用以及不可预计的其他费用，总预算为170万元。
   (3)系统使用期5年，预计第1年的销售额略低一点，前3年呈上升趋势，第3年达到销售峰值，第4年开始下降，第5年之后被新一代电子商务系统所取代。各年度销售额依次估算为180万元、240万元、300万元、240万元和180万元。
   (4)系统使用成本包括固定成本和浮动成本。固定成本是指与销售额无关的成本，如广告宣传费、固定资产折旧费、人员基本工资、管理费等，销售期内每年固定为60万元；浮动成本是指随销售额浮动的成本，如生产成本、人员浮动工资、销售税金等，可估算为销售额的50%。
   该公司为省科技厅认定的高新技术企业，执行15%的所得税率。公司财务部据此作出了该项目的损益表和现金流量表，并算出了项目的静态投资回收期和投资利润率。
   公司CEO李总认为，静态投资回收期和投资利润率没有考虑货币的时间价值，只能作为参考而不能作为投资收益分析的依据，还应作出项目的净现值表，并计算项目的动态投资回收期和内部收益率。
如果贴现率按11%计算，则项目净现值为-1.18万元，计算该项目的内部收益率。
选项
答案内部收益率=10.74%。
解析 计算内部收益率，实际上就是解下面一个高次方程：
   ∑[An/(1+IRR)n-1]=0
   显然，直接求解是非常困难的。通常采用“逐步测试法”，首先估计一个贴现率，用它来计算方案的净现值；结果净现值为正数，说明方案本身的报酬率超过估计的贴现率，应提高贴现率后进一步测试；如果净现值为负数，说明方案本身的报酬率低于估计的贴现率，应降低贴现率后进一步测试，寻找出使净现值接近于零的贴现率，即为项目的内部收益率。
   本案例中：用10%的贴现率计算，净现值为3.41万元；用11%的贴现率计算，净现值为1.18万元。本项目的内部收益率为：10%+[3.41/(3.41+1.18)]=10.74%。
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