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  3. 已知：某上市公司现有资金20000万元，其中：普通股股本7000万元，长期借款12000万元，留存收益1000万元。普通股成本(必要报酬率)为10%，长期借款年利率为8%，公司适用的所得税税率为25%。公司拟通过再筹资发展一个投资项目。有关资料如下： 资料

已知：某上市公司现有资金20000万元，其中：普通股股本7000万元，长期借款12000万元，留存收益1000万元。普通股成本(必要报酬率)为10%，长期借款年利率为8%，公司适用的所得税税率为25%。公司拟通过再筹资发展一个投资项目。有关资料如下： 资料

admin2021-08-22  72
问题 已知：某上市公司现有资金20000万元，其中：普通股股本7000万元，长期借款12000万元，留存收益1000万元。普通股成本(必要报酬率)为10%，长期借款年利率为8%，公司适用的所得税税率为25%。公司拟通过再筹资发展一个投资项目。有关资料如下：
资料一：项目投资额为4000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，项目的净现值分别为9.8936万元和-14.8404万元。
   资料二：项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。
   A方案：平价发行票面年利率为12%，期限为3年的公司债券；
   B方案：增发普通股，普通股资金成本率会增加两个百分点。
   资料三：假定筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。
   [要求]
分别计算项目A、B两个筹资方案的资金成本。(不考虑时间价值)
选项
答案A筹资方案债券的资金成本=12%×(1-25%)=9% B筹资方案普通股的资金成本=10%+2%=12%
解析
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