ABC公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下： (1)公司目前债务的账面价值1000万元，利息率为5％，债务的市场价值与账面价值相同；普通股4000万股，每股价格1元，所有者权益账面金额4000万元(与市价相同)；每年的息税前利润为500万元。该公司的

admin2018-12-29 66

问题 ABC公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下：
(1)公司目前债务的账面价值1000万元，利息率为5％，债务的市场价值与账面价值相同；普通股4000万股，每股价格1元，所有者权益账面金额4000万元(与市价相同)；每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税税率为25％。
(2)公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利分派给股东，因此预计未来增长率为零。
(3)为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，举借新的债务、替换旧的债务并回购部分普通股。可供其选择的资本结构调整方案有两个：
①举借新债务的总额为2000万元，预计利息率为6％；
②举借新债务的总额为3000万元，预计利息率为7％。
(4)假设当前资本市场上无风险报酬率为4％，市场风险溢价为5％。
要求：
判断企业应否调整资本结构并说明依据，如果需要调整应选择哪一个方案。

选项

答案企业目前的价值为5000万元，大于调整后的价值。所以企业不应调整资本结构。

解析

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财务成本管理

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某公司税后利润为50万元，目前资本结构为权益资本与债务资本各占50％。假设第2年投资计划需资金60万元，当年流通在外普通股为10万股，如果采取剩余股利政策，该年度股东可获每股股利为()元。

A,B,C公司原发行普通股200000股，拟发放30000股的股票股利。已知原每股盈余为4．6元，发放股票股利后的每股盈余是()元。

公司采用固定或持续增长的股利政策发放股利的好处主要表现为()。

“可持续增长率”和“内含增长率”的共同点是()。

在流动资产投资政策中，保守的流动资产投资政策的()。

某公司本年的销售收入为2000万元，净利润为250万元，留存收益率为50％，预计年度的增长率均为3％。该公司的β值为1．5，国库券利率为4％，市场平均风险股票的收益率为10％，则该公司的本期收入乘数为()。

(2010年4月)在半殖民地半封建的中国，红色政权存在和发展的客观条件是、的继续向前发展。

下列关于消防车通道防火检查中，正确的是()。

(2017年改)下列各项中，关于工业企业固定资产折旧会计处理表述正确的有()。

国际经验表明，一个国家人均CDP在3000美元与10000美元之间时，容易发生“中等收入陷阱”。关于这种经济现象，下列说法中正确的是()。

《婚姻法》规定在法定财产制条件下，下列财产属于夫妻共有财产的是()。

继承人的范围、继承顺序、代位继承以及遗产的分配原则均由法律直接规定下来的继承是()。

你是大学生村官，你们村种植草莓并且跟超市签订了销售协议。正当你们把草莓装箱准备送往超市的时候。接到超市的电话。说网上流传你们的草莓含农药等不达标，请问你怎么处理?

《科学》杂志曾撰写社论，认为影响因子最重要的危害是可能创新，它引导科学家专注于发表高影响因子的文章，追逐所谓的“热点”，而不是科研创新。填入画横线部分最恰当的一项是：

WriteanessaybasedonthechartInyourwriting,youshould1)interpretthechart,and2)giveyourcomments.Y

如果删除一个非零无符号二进制偶整数后的2个0，则此数的值为原数()。

财务成本管理

注册会计师

某公司税后利润为50万元，目前资本结构为权益资本与债务资本各占50％。假设第2年投资计划需资金60万元，当年流通在外普通股为10万股，如果采取剩余股利政策，该年度股东可获每股股利为()元。

A,B,C公司原发行普通股200000股，拟发放30000股的股票股利。已知原每股盈余为4．6元，发放股票股利后的每股盈余是()元。

公司采用固定或持续增长的股利政策发放股利的好处主要表现为()。

“可持续增长率”和“内含增长率”的共同点是()。

在流动资产投资政策中，保守的流动资产投资政策的()。

某公司本年的销售收入为2000万元，净利润为250万元，留存收益率为50％，预计年度的增长率均为3％。该公司的β值为1．5，国库券利率为4％，市场平均风险股票的收益率为10％，则该公司的本期收入乘数为()。

(2010年4月)在半殖民地半封建的中国，红色政权存在和发展的客观条件是________、________的继续向前发展。

下列关于消防车通道防火检查中，正确的是()。

(2017年改)下列各项中，关于工业企业固定资产折旧会计处理表述正确的有()。

国际经验表明，一个国家人均CDP在3000美元与10000美元之间时，容易发生“中等收入陷阱”。关于这种经济现象，下列说法中正确的是()。

《婚姻法》规定在法定财产制条件下，下列财产属于夫妻共有财产的是()。

继承人的范围、继承顺序、代位继承以及遗产的分配原则均由法律直接规定下来的继承是()。

你是大学生村官，你们村种植草莓并且跟超市签订了销售协议。正当你们把草莓装箱准备送往超市的时候。接到超市的电话。说网上流传你们的草莓含农药等不达标，请问你怎么处理?

《科学》杂志曾撰写社论，认为影响因子最重要的危害是可能________创新，它引导科学家专注于发表高影响因子的文章，追逐所谓的“热点”，而不是________科研创新。填入画横线部分最恰当的一项是：

WriteanessaybasedonthechartInyourwriting,youshould1)interpretthechart,and2)giveyourcomments.Y

如果删除一个非零无符号二进制偶整数后的2个0，则此数的值为原数()。

(2010年4月)在半殖民地半封建的中国，红色政权存在和发展的客观条件是、的继续向前发展。

《科学》杂志曾撰写社论，认为影响因子最重要的危害是可能创新，它引导科学家专注于发表高影响因子的文章，追逐所谓的“热点”，而不是科研创新。填入画横线部分最恰当的一项是：